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能源企业财报将暗示谁是这波油市动荡下的幸存

作者: 股票基金  发布:2019-11-07

纽约1月26日 - 原油价格崩盘,对许多美国石油生产商构成威胁,外界预测若全球油市持续低迷,则这些业者恐有倒闭之虞,而当前财报季将成为观察油市尘埃落定、油价回稳时,有哪些业者能够挺过风暴的重要窗口。

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图为美国俄克拉荷马州Guthrie附近戴文能源生产公司的一处抽油机。REUTERS/Nick Oxford

能源行业2015年第四季每股盈余预计较上年同期大减74%,甚至这么黯淡的观点还是反映当时原油每桶售价还在40美元上方的相对高点。

富国证券近期表示,原油价格目前在每桶30美元附近徘徊,在此价格下,预料多数独立产油商可能难以为继,并点名Midstates Petroleum Co 及Sanchez Energy Corp 等业者,其称油价需要在每桶60美元上方,这些业者才能损益两平。

许多人称油价恐怕要等到2017年才会回升,为了撑过这段时间,相关业者必得要有现金储备、成本优势、及承担高额负债的能力。

**削减成本等待天晴**

根据研究机构KLR Group估算,多数探勘及生产业者目前每开采1美元的石油,就得支出超过1美元,该机构追踪的47家公司中,每1美元成本可以生产1.10美元产品的业者只有四家,中值为1美元成本可生产不到0.7美元的油品。

Federated Investors投资经理Matt Kaufler表示,“投资人正在观察相对探勘及采运成本,以了解哪些业者的运营最具成本优势,能够安度风暴。”

几乎所有能源业者都在减产,能源业第四季营收料已下滑37%。但当营收下滑速度快过产出时,这显然是一危险讯号。

“这可能意味着他们正丧失市场份额,以及受到景气滑坡的影响,”纽约KeyBanc Capital Markets股票研究分析师Robin Shoemaker表示。

那些已经将资金投入可长期开采油井的业者,将有能力削减成本,并可准备好在油价上扬时扩产;但油井使用周期接近尾声比重较高的业者,将必须更早筹集更多资本,这又是一个警讯。

Federated Investors的Kaufler称,“拥有可以低成本长期开采的油井,肯定胜过拥有开采寿命只剩几年的,”Kaufler称。

**债信品质是关键**

为了关注债信品质,分析师将会检视各家公司债务相对于未计利息、税项、折旧及摊销之利润之比。

就连那些某些指标看起来还不错的公司也面临债务问题。举例来说,根据KLR分析师,Halcon Resources每花1美元开采成本就能带来超过1.10美元收入,但其债务几乎是EBITDA的十倍,而信用评等机构标准普尔更是给予“选择性违约”平等,意味着该公司至少有一笔债务违约。

费城Glenmede投资策略主管Jason Pride表示,以当前的油价,探勘及生产行业预料势必出现更多违约和破产。

“油价跌得太大,不可能不发生这种情况。”

编译 张明钧; 审校

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关键词: 幸存者 谁是 动荡

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